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财政投放携手国库现金助资金续向宽,中国债市

作者: ca88股票基金  发布:2019-11-13

北京6月27日 - 中国银行间市场周三资金面仍维持隔夜宽松而跨季供给不足的局面,非银跨季资金融入价格依然较高,不过整体资金面情绪依旧平稳。交易员指出,隔夜资金供给充裕,不过鉴于银行机构季末考核的束缚,跨季资金供给仍显不足,非银七天融入价格依然在8%上下。 他们并称,央行公开市场仍延续少量操作部分对冲到期规模的做法,表明央行并未担忧跨季流动性形势,预计后续在财政支出力度加大的驰援下,平稳跨季依然无忧。 北京一基金交易员说,“隔夜的很多,但对我们来说跨季的还是价格比较高,倒也不是太难借,就是利率还在8%或9%的样子。” 他表示,银行机构受制于季末考核等因素,对非银机构的融出比较苛刻,不过全市场来看,大家情绪还没有到恐慌的地步,跨季整体应该无大碍。 中国央行稍早公告称,从历年规律看6月份是财政支出大月,越临近月末支出力度越大,预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为稳定半年末资金面,保持银行体系流动性合理充裕,今日开展600亿元人民币七天期逆回购操作。据此计算,单日净回笼1,500亿元。 华南一银行交易员说,“央行还是精准灵活的操作,少量操作部分对冲,因为今天到期确实也比较多,不过从公告里看央行不担心跨季的资金面,后面几天财政支出会加大。” 中国央行上周日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间11:39 今日 变动 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.3916 2.4612 -6.96 七天 2.8472 2.8095 3.77 14天 4.6285 4.7248 -9.63 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 5.5700 3.1750 239.50 七天 6.3250 6.2950 3.00 14天 4.7800 4.6800 10.00 回购定盘利率 其中:隔夜 2.4200 2.5200 -10.00 七天 3.1000 2.8000 30.00 14天 4.9000 5.0000 -10.00 Shibor 其中:隔夜 2.4450 2.5180 -7.30 七天 2.8340 2.8310 0.30 三个月 4.2420 4.2610 -1.90 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 侯向明;审校 张喜良)

上海9月25日 - 中国央行公开市场周二在到期量对冲下小幅净回笼,不过季末时点资金面整体并无大碍,惟押信用债质押的非银类机构拆借跨季资金价格略偏高。交易员表示,隔夜资金供给基本无忧,但季末最后一周,跨季品种需求升温,下周适逢国庆假期,七及14天拆借价差收窄。 “一早借的14天跨季在3.3%,这会感觉价格上来了,看到要3.5%了,七天实际占用资金是13天,所以价格也差不了多少的。”华南一券商交易员表示,我们周六日不上班,但是银行要上班的,7D其实都一样。 上海一银行交易员表示,资金面整体既没有太松也没有太紧,央行逆回购上周暂停之后今日再次进行操作,说明央行仍旧会对季末流动性进行辅助,只是到期量对冲下,依然小幅回笼,央行整体会把控有度。 央行周二公告,考虑到季末财政支出、金融机构退缴法定存款准备金可部分对冲央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展600亿元逆回购操作。 据此计算,单日将净回笼900亿元。 “其实资金挺松的,就是因为跨季所以价格下不来。”华北一券商交易员表示,央行今天公开市场还是在小幅回笼,说明总量不缺,还是结构性供需矛盾为主。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间12:12 今日 变动 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.5276 2.5120 1.56 七天 2.6733 2.6414 3.19 14天 2.9593 2.8484 11.09 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 3.2650 3.1800 8.50 七天 3.7500 3.4850 26.50 14天 3.7000 3.4950 20.50 回购定盘利率 其中:隔夜 2.5400 2.5200 2.00 七天 2.6800 2.6500 3.00 14天 3.0500 3.2000 -15.00 Shibor 其中:隔夜 2.5430 2.5140 2.90 七天 2.6920 2.6540 3.80 三个月 2.8270 2.8150 1.20 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 吴芳; 审校 曾祥进)

上海9月21日 - 中国央行公开市场周五暂停逆回购操作,不过国库现金投放对冲逆回购到期后实现小幅净投放,银行间市场资金面继续向宽转变。交易员表示,季末财政投放资金陆续到位亦有助益,除了非银机构跨季价格略高外,资金面并无太大压力,预计整体跨季亦无忧。 “今天隔夜秒齐啊,跨季还没开始借,资金整体还是挺宽松的吧,”华北一券商交易员表示。 华中一银行交易员亦认为,季末时点财政投放陆续到位,估计近期也将会是一个小高峰,预计流动性整体问题并不大。 央行周五公告,考虑到月末财政支出、中央国库现金管理操作可对冲政府债券发行缴款、逆回购到期等因素的影响,为维护银行体系流动性合理充裕,今日不开展逆回购操作。按包括中期借贷便利在内的全口径计算,本周公开市场净投放3,250亿元人民币。 业内人士周五透露,财政部与央行稍早进行的1,200亿元人民币三个月期国库现金定期存款招标,中标利率为3.71%,较上次的3.80%下降9个基点 。 “今天国库现金也对冲到期,还投放了点,14天价格大概在3.2%附近吧,”华北一银行交易员表示,21天的非银的价格在3.5-3.6%附近。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间11:50 今日 变动 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.5128 2.5152 -0.24 七天 2.6422 2.6469 -0.47 14天 2.8331 2.8677 -3.46 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 2.8000 2.5550 24.50 七天 3.3200 2.9250 39.50 14天 3.3850 3.2850 10.00 回购定盘利率 其中:隔夜 2.5200 2.5200 0.00 七天 2.6500 2.6600 -1.00 14天 3.2000 3.1100 9.00 Shibor 其中:隔夜 2.5140 2.5190 -0.50 七天 2.6540 2.6590 -0.50 三个月 2.8150 2.8120 0.30 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)

* 现券收益率下行,国债期货低开高走 * 流动性偏松及贸易战阴云支撑情绪 * 汇率导致资金外流仍是担忧之一 * 隔夜续松,非银融入跨季价格仍高 (新增货币市场收盘报价) 北京6月27日 - 中国银行间债市周三现券收益率下行,其中10年期国债收益率下行幅度大于同期限国开债,国债期货则低开高走尾盘并扩大涨幅。交易员称,资金宽松以及中美贸易战阴云带来的避险情绪,支撑期货和现券较昨日进一步走暖;不过人民币汇率的持续贬值可能导致资金外流仍是主要忧虑之一。 华北一券商交易员说,“感觉还是跟着期货在走,没什么方向,跌点再涨点...钱还是很松,外加贸易战也还没个结果,这可能对情绪有点支撑吧。” 北京一基金交易员称,这几天市场是来回拉锯,情绪波动都被期货放大,短期来看利多因素略占上风,唯一的不确定性可能要算是汇率了。 “人民币这一路贬值完全没抵抗,不知道决策层怎么想的,就怕后面导致资金外流。”他说。 人民币兑美元周三收盘大跌390点至6.5950元,创2017年12月19日以来新低,因购汇情绪上升。人民币即期连续第五日大跌,累计下跌1,235点,跌幅1.9%;自本月高点6月14日以来的不足半个月时间内,人民币累计跌幅已逾3%。 上海一银行交易员称,从市场主要活跃券来看,10年期国债收益率下行幅度要明显大于同期限的国开债,这或许跟下周国开行将发行新的10年期券有关系。 “感觉上午就有人知道了,180205要不行了,就都跑了,不过盘中震荡还是比较大的。”他并说,“170215今天收益率下的也不小,有5个bp,应该是因为要和180205收敛吧,205流动性溢价太多。” 中国国家开发银行 周三公告,将于下周二招标发行至多423.9亿元人民币五期固息债,期限一年、三年、五年、七年和10年;其中一年和10年品种为国开行今年第九和第10期新发债。 一级市场方面,中国农业发展银行下午招标增发的七年和10年固息债,中标收益率为4.3453%和4.3731%,对应投标倍数4.75倍和6.28倍。 北京一银行交易员称,上半年最后一期农发行新债在下午的招标中结果非常不错,估计是部分机构为了应对上半年中标量排名而为。 “180205出逃的部分资金可能也有关系,但我觉得更可能的是这是上半年最后一次机会了,农发行会考核承销团的一些排名情况。”他说。 交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3075%,上日尾盘为4.31%;同期限国债180011最新成交在3.55%,上日尾盘为3.58%。 中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.185元人民币,较上日结算价涨0.13%;10年期国债主力合约T1809收报95.560元,较上日结算价涨0.24%。 **隔夜续松,非银融入跨季价格仍高** 国银行间市场资金面仍维持隔夜宽松而跨季供给不足的局面,非银跨季资金融入价格依然较高,不过整体资金面情绪依旧平稳。交易员指出,隔夜资金供给充裕,不过鉴于银行机构季末考核的束缚,跨季资金供给仍显不足,非银七天融入价格依然在8%上下。 他们并称,央行公开市场仍延续少量操作部分对冲到期规模的做法,表明央行并未担忧跨季流动性形势,预计后续在财政支出力度加大的驰援下,平稳跨季依然无忧。 北京一基金交易员说,“隔夜的很多,但对我们来说跨季的还是价格比较高,倒也不是太难借,就是利率还在8%或9%的样子。” 他表示,银行机构受制于季末考核等因素,对非银机构的融出比较苛刻,不过全市场来看,大家情绪还没有到恐慌的地步,跨季整体应该无大碍。 中国央行稍早公告称,从历年规律看6月份是财政支出大月,越临近月末支出力度越大,预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为稳定半年末资金面,保持银行体系流动性合理充裕,今日开展600亿元人民币七天期逆回购操作。据此计算,单日净回笼1,500亿元。 华南一银行交易员说,“央行还是精准灵活的操作,少量操作部分对冲,因为今天到期确实也比较多,不过从公告里看央行不担心跨季的资金面,后面几天财政支出会加大。” 中国央行上周日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。 今日银行间市场质押式回购总成交量25,614.06亿元,上一交易日为25,775.57亿元;其中隔夜品种成交17,169.05亿元,上一交易日为18,487.91亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间17:45 今日 变动 成交 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.3366 2.4612 -12.46 17,169.05 七天 2.8659 2.8095 5.64 7,094.61 14天 4.6135 4.7248 -11.13 1,041.85 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 3.0100 3.1750 -16.50 7,537.57 七天 6.3550 6.2950 6.00 701.79 14天 4.4000 4.6800 -28.00 86.54 回购定盘利率 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.4200 2.5200 -10.00 > 七天 3.1000 2.8000 30.00 14天<CN14DRPFIX=CFXS 4.9000 5.0000 -10.00 > Shibor 其中:隔夜 2.4450 2.5180 -7.30 七天 2.8340 2.8310 0.30 三个月 4.2420 4.2610 -1.90 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

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