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避险情绪利,中国债市每日综述

作者: ca88股票基金  发布:2019-11-13

* 现券收益率下行,国债期货低开高走 * 流动性偏松及贸易战阴云支撑情绪 *ca88, 汇率导致资金外流仍是担忧之一 * 隔夜续松,非银融入跨季价格仍高 (新增货币市场收盘报价) 北京6月27日 - 中国银行间债市周三现券收益率下行,其中10年期国债收益率下行幅度大于同期限国开债,国债期货则低开高走尾盘并扩大涨幅。交易员称,资金宽松以及中美贸易战阴云带来的避险情绪,支撑期货和现券较昨日进一步走暖;不过人民币汇率的持续贬值可能导致资金外流仍是主要忧虑之一。 华北一券商交易员说,“感觉还是跟着期货在走,没什么方向,跌点再涨点...钱还是很松,外加贸易战也还没个结果,这可能对情绪有点支撑吧。” 北京一基金交易员称,这几天市场是来回拉锯,情绪波动都被期货放大,短期来看利多因素略占上风,唯一的不确定性可能要算是汇率了。 “人民币这一路贬值完全没抵抗,不知道决策层怎么想的,就怕后面导致资金外流。”他说。 人民币兑美元周三收盘大跌390点至6.5950元,创2017年12月19日以来新低,因购汇情绪上升。人民币即期连续第五日大跌,累计下跌1,235点,跌幅1.9%;自本月高点6月14日以来的不足半个月时间内,人民币累计跌幅已逾3%。 上海一银行交易员称,从市场主要活跃券来看,10年期国债收益率下行幅度要明显大于同期限的国开债,这或许跟下周国开行将发行新的10年期券有关系。 “感觉上午就有人知道了,180205要不行了,就都跑了,不过盘中震荡还是比较大的。”他并说,“170215今天收益率下的也不小,有5个bp,应该是因为要和180205收敛吧,205流动性溢价太多。” 中国国家开发银行 周三公告,将于下周二招标发行至多423.9亿元人民币五期固息债,期限一年、三年、五年、七年和10年;其中一年和10年品种为国开行今年第九和第10期新发债。 一级市场方面,中国农业发展银行下午招标增发的七年和10年固息债,中标收益率为4.3453%和4.3731%,对应投标倍数4.75倍和6.28倍。 北京一银行交易员称,上半年最后一期农发行新债在下午的招标中结果非常不错,估计是部分机构为了应对上半年中标量排名而为。 “180205出逃的部分资金可能也有关系,但我觉得更可能的是这是上半年最后一次机会了,农发行会考核承销团的一些排名情况。”他说。 交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3075%,上日尾盘为4.31%;同期限国债180011最新成交在3.55%,上日尾盘为3.58%。 中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.185元人民币,较上日结算价涨0.13%;10年期国债主力合约T1809收报95.560元,较上日结算价涨0.24%。 **隔夜续松,非银融入跨季价格仍高** 国银行间市场资金面仍维持隔夜宽松而跨季供给不足的局面,非银跨季资金融入价格依然较高,不过整体资金面情绪依旧平稳。交易员指出,隔夜资金供给充裕,不过鉴于银行机构季末考核的束缚,跨季资金供给仍显不足,非银七天融入价格依然在8%上下。 他们并称,央行公开市场仍延续少量操作部分对冲到期规模的做法,表明央行并未担忧跨季流动性形势,预计后续在财政支出力度加大的驰援下,平稳跨季依然无忧。 北京一基金交易员说,“隔夜的很多,但对我们来说跨季的还是价格比较高,倒也不是太难借,就是利率还在8%或9%的样子。” 他表示,银行机构受制于季末考核等因素,对非银机构的融出比较苛刻,不过全市场来看,大家情绪还没有到恐慌的地步,跨季整体应该无大碍。 中国央行稍早公告称,从历年规律看6月份是财政支出大月,越临近月末支出力度越大,预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。为稳定半年末资金面,保持银行体系流动性合理充裕,今日开展600亿元人民币七天期逆回购操作。据此计算,单日净回笼1,500亿元。 华南一银行交易员说,“央行还是精准灵活的操作,少量操作部分对冲,因为今天到期确实也比较多,不过从公告里看央行不担心跨季的资金面,后面几天财政支出会加大。” 中国央行上周日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。 今日银行间市场质押式回购总成交量25,614.06亿元,上一交易日为25,775.57亿元;其中隔夜品种成交17,169.05亿元,上一交易日为18,487.91亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间17:45 今日 变动 成交 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.3366 2.4612 -12.46 17,169.05 七天 2.8659 2.8095 5.64 7,094.61 14天 4.6135 4.7248 -11.13 1,041.85 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 3.0100 3.1750 -16.50 7,537.57 七天 6.3550 6.2950 6.00 701.79 14天 4.4000 4.6800 -28.00 86.54 回购定盘利率 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.4200 2.5200 -10.00 > 七天 3.1000 2.8000 30.00 14天<CN14DRPFIX=CFXS 4.9000 5.0000 -10.00 > Shibor 其中:隔夜 2.4450 2.5180 -7.30 七天 2.8340 2.8310 0.30 三个月 4.2420 4.2610 -1.90 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

* 现券收益率小跌,国债期货弱势震荡 * 月内流动性宽松提振一二级市场 * 贸易争端升级之际,避险情绪依然利好债市 * 资金延续分化,隔夜宽松跨月供给仍未放量 (新增货币市场收盘报价) 北京6月26日 - 中国银行间债市周二现券窄幅波动收益率略有下行,国债期货上冲乏力后弱势震荡,10年期主力合约几近收平。交易员称,今日消息较平淡,月内资金持续宽松,一级国开行新债招标需求较佳,稍有提振二级情绪。 不过他们并称,受季末资金价格高企,以及部分机构“二级卖,一级买”的操作策略影响,限制了收益率下行空间;中短期来看,随着跨季后流动性的全面改善,加上降准措施的实施,在风险资产受创之际,现券面临的环境依然友好,惟人民币汇率或是暂时隐忧。 北京一券商交易员说,“今天月内钱还是松,所以一级招得不错,比如国开10年就很不错的,二级也受了点激励,不过全天还是个窄幅的波动。” 北京一基金交易员称,日内消息不多,现券大多时候在跟着期货上下震荡,不过隔夜等不跨季的资金宽松,现券表现相对强于期货。 “但还有个比较明显的点是,一些人在卖掉部分持仓,然后去买了一级,这可能是收益率下得不多的一个原因,一级很火爆。”他说。 国家开发银行上午招标增发的三、五、七和10年期固息债,中标收益率均低于此前市场预测均值,投标倍数也整体较高。 对于未来走势,上述券商交易员称,中美贸易争端导致股市等全球风险资产受到重创,这对债市应该是个利好;而且跨季后降准实施,流动性前景亦利好现券。 不过上海一银行交易员则提到了一些担忧,包括人民币汇率持续贬值导致的资金外流风险,以及三季度新债供给压力仍大等。 “不知道会贬到哪里,很难说,而且8月前置换要结束,7月供给少不了。”他说。 人民币兑美元即期今日盘后大跌逾500点至6.5765元。离岸人民币即期 CNH=D3盘后亦大跌450点报6.5835元。 交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.31%左右,上日尾盘为4.3175%;同期限国债180011最新成交在3.58%,上日尾盘为3.59%。 中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809收报98.065元人民币,较上日结算价跌0.04%;10年期国债主力合约T1809收报95.360元,较上日结算价微涨0.01%。 **隔夜宽松,跨月供给未明显放量** 银行间市场资金面延续分化,隔夜宽松,跨月融出则未见明显放量,尤其是低资质券难押,个别成交价格较高。受访交易员表示,降准宣布以来资金面压力主要在于季末,不过公开市场回笼规模适度,预计月底也难现超预期紧张,继续关注财政投放进度以及跨月供给的缓解情况。 上海一基金交易员称,跨季融出不多,成交量也有限。平稳的季末资金面预期下,不少机构倾向延后跨季时点,“隔夜白菜价,跨月价格很离散,看券;感觉半年末可以隔夜跨过去了,就算最后一天隔夜价格上天也划算的。” 上海一险资交易员表示,隔夜供给十分宽松,只是跨月还没什么钱,大行都没有融出跨月品种。早盘七天、14天银行间回购最高成交在10%,存款类机构口径的最高成交则在5.5%。 中国央行公开市场周二进行总额800亿元人民币逆回购操作,期限七天,单日净回笼900亿元。央行称,从历年规律看6月份是财政支出大月,越临近月末支出力度越大,预计未来几日财政支出吸收央行逆回购到期等因素后还将推高银行体系流动性总量。 上述上海一基金交易员称,周内公开市场剩余到期规模仍然较大,不排除接下来继续回笼,对冲月底财政投放,需要警惕的是今年以来财政支出进度总体偏慢,不知6月会否改善;不过7月随着跨季完毕和降准落地,预计资金价格会有一定下行。 中国央行周日宣布年内第三次定向降准措施,将自7月5日起实施,预计可释放资金约7,000亿元人民币;并明确表态降准旨在支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。 今日银行间市场质押式回购总成交量25,729.84亿元,上一交易日为26,399.71亿元;其中隔夜品种成交18,487.91亿元,上一交易日为20,444.76亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间17:46 今日 变动 成交 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.4612 2.5143 -5.31 18,487.91 七天 2.8095 2.8065 0.30 5,742.34 14天 4.7248 4.8074 -8.26 1,080.54 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 3.0000 2.8400 16.00 7,212.73 七天 6.3500 6.5500 -20.00 594.84 14天 4.7500 4.9050 -15.50 71.72 回购定盘利率 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.5200 2.5500 -3.00 > 七天 2.8000 2.8000 0.00 14天<CN14DRPFIX=CFXS 5.0000 5.0000 0.00 > Shibor 其中:隔夜 2.5180 2.5640 -4.60 七天 2.8310 2.8260 0.50 三个月 4.2610 4.2720 -1.10 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 侯向明; 审校 曾祥进)

* 尾盘国债期货强势上涨,10年主力合约收升0.45% * 现券跟随期货走势偏强,利率债收益率下行近5个基点 * 流动性持续宽松隔夜供给充裕,跨月需求增加但压力不大 (新增货币市场收盘报价) 上海5月25日 - 中国银行间市场周五现券跟随期货尾盘走强,主要利率债收益率小幅走低近5个基点。交易员表示,外围美朝峰会取消,机构避险情绪有所升温,叠加月末资金面继续宽松无虞,提振期现货携手小幅向暖,但后市能否继续走强,可持续性仍待观察。 “今天期货是技术破位了,量能起来了,拉一把狠的呗。”上海一券商交易员称,现券收益率也跟着下了不少,至少5个基点是有的;外围川普和朝鲜峰会取消引发的避险情绪也有一定影响,而国债期货收盘后也有宽松传言,但感觉还是可信度比较低。 美国总统特朗普取消与朝鲜领导人金正恩的峰会,这可能会让华府与平壤重新回到危机模式,不过双方或许会谨防形势像去年一样升级到引发战争忧虑的地步。分析师表示,新一轮言辞激烈的口水战让美国和朝鲜远离谈判桌后,外界愈发担心这些威胁言论可能会付诸行动,譬如朝鲜重新试射短程导弹或是增加网络攻击,以及美国加强制裁或者部署新的军事装备。 剩余期限近10年的国债180004券最新成交在3.60%,上日尾盘为3.650%;同期限国开债170215最新成交在4.5075%,上日尾盘为4.550%;10年国开180205最新成交在4.3975%,上日尾盘在4.4450%。 不过,亦有机构持有不同看法。华中一银行交易员表示,美朝局势动荡叠加人民币贬值共振,此外午后市场置换降准传言再起;虽然此前置换降准之后,对政策宽松预期后来也逐步修正,但是市场对持续置换降准仍有一定预期,不排除对现券收益率继续下行仍存在一定支撑。 一级市场方面,财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率2.7982%,边际中标收益率2.9007%,投标倍数2.09倍。 中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1809收报95.085元人民币,较上日结算价涨0.45%;五年期国债期货主力合约TF1809收报97.88元,较上日结算价涨0.25%。 **流动性持续宽松,隔夜供给充裕** 中国银行间市场周五资金面延续宽松态势,隔夜供给十分充裕;随着七天期回购开始可以跨月,相应需求有所增加。交易员预计,在财政存款投放和央行公开市场支持下,本月末流动性压力应该有限。 上海一银行交易员称,今日资金仍属宽松,隔夜出资比比皆是,“七天跨月需求起来了,供给还不是很多。但问题不会太大,会有财政投放,看央行的态度也算温和。” 央行稍早公告,月末财政支出和金融机构法定准备金退缴推动银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展公开市场操作;据此计算,本周净回笼300亿元。 一券商交易员表示,七天期回购今日刚可跨月出资暂时不多,目前对非银机构融出14天期资金的更多一些,后者报价略高于4%。 今日银行间市场质押式回购总成交量22,719.18亿元,上一交易日为27,256.85亿元;其中隔夜品种成交22,703.26亿元,上一交易日为22,708.77亿元。 以下为主要货币市场利率报价: 北京时间17:49 今日 变动 成交 质押式回购加权平均利率 其中:隔夜 2.5045 2.5141 -0.96 22,703.26 七天 2.8305 2.6934 13.71 3,567.28 14天 3.7221 3.7937 -7.16 821.67 上海证交所质押式回购利率 其中:隔夜 2.4000 2.7300 -33.00 6,916.32 七天 4.3850 3.7300 65.50 698.65 14天 3.8200 3.7000 12.00 64.74 回购定盘利率 其中:隔夜<CN1DRPFIX=CFXS 2.5200 2.5300 -1.00 > 七天 3.0000 2.7500 25.00 14天<CN14DRPFIX=CFXS 3.8000 3.8200 -2.00 > Shibor 其中:隔夜 2.5280 2.5300 -0.20 七天 2.7940 2.7510 4.30 三个月 4.2150 4.1930 2.20 备注:银行间回购成交利率统计口径为存款类机构。 (发稿 吴芳;审校 张喜良)

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