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关注14只基金重仓煤炭股,煤炭行业

作者: 财经  发布:2019-12-21

  每经记者巩万龙发自深圳

煤炭行业盈利强于整个市场

根据今日投资《在线分析师》对国内70多家券商研究所1800余名分析师的投资评级数据进行的统计,本周投资评级上调居前的30只股票中,行业分布比较分散:煤炭行业入选公司数排名第一,有4家公司入选,零售有3家公司入选,建筑工程、汽车零配件、制药、化工品、纺织品与服饰、金属与采矿各有2家公司入选。本期我们选择煤炭行业进行点评。 随着上市公司2008年年报开始逐步披露,煤炭类上市公司纷纷发布了业绩预增公告。从公告来看,受益于2008年煤炭行业的整体景气,行业的绝大部分企业盈利都有不同程度的增长。从细分行业来看,原煤开采类公司取得大幅盈利,焦化类公司盈利则低于行业平均,甚至亏损。预增最高的是盘江股份,增幅达到500%,最低的中国神华也有11%。从公司分布来看,焦煤企业好于动力以及煤电一体化企业。虽然行业总体盈利能力增加,但我们也发现公告全年盈利增长的公司基本同三季度公告的增幅相同,这说明煤炭企业大幅盈利主要依靠的是前三季度奠定的基础,这反映出第四季度煤炭行业经营整体在下滑。进入2009年,电煤顶牛、焦炭减产反映的都是行业景气正在下降的趋势,因此一季报将很不乐观,煤炭行业的整体调整可能将延续到第二季度。 1月份煤炭出厂价格上涨,中间环节及到厂价格趋稳。1月份秦皇岛大同优混煤价格保持在630元/吨左右,其他动力煤价格保持稳定;山西坑口价、车板价月初反弹,动力煤、炼焦煤价格涨幅较大;下游用户到厂价格基本稳定。 总体来看,经过四季度的大幅下跌,目前煤炭价格正逐步得到修正,原因可能是煤炭企业减产保价取得了一些效果。这也反映在煤炭运输上,12月份大秦线的发车频率低于以往的约1/3。其次是受冲击的一些小型企业正逐步调整经营,同时国家的4万亿投资也正加快实施,这都在一定程度上支持煤价。 目前煤炭行业整体市盈率平均只有12倍,低于市场平均水平,具有一定的估值优势。从预增年报来看,煤炭企业分红率可能在5%左右,这将高于同期定期存款,也将支持行业整体估值。我们预计未来随着国家后续积极财政政策、宽松货币政策和重点行业:振兴计划:陆续推出并实施,国内宏观经济形势有望得到改善,煤炭下游行业需求将回升,煤炭股估值将逐步恢复到合理水平,煤炭股或将延续升势。大同证券建议关注各行业的龙头公司以及受益于国家经济振兴计划的相关公司。民族证券建议关注兰花科创、中煤能源、大同煤业、国阳新能、平煤股份、金牛能源。 云维股份:公司主要从事煤化工和盐化工产品等的生产和销售,其中,煤焦产品占营业收入53.24%,化工产品占40.02%。云维股份已经通过重大资产购买的方式,将合成氨后段联碱装置购入了上市公司,通过非公开发行注入大为制焦和大为焦化的焦化资产。这两条半产业链既是相对独立,又互为关联,多个化工产品相互利用,为云维股份构建了一个向下游高附加值产品深度延伸的煤化工产业平台。下一步,公司还将注入50万吨的合成氨新建项目和24万吨合成氨、30万吨尿素的技改项目,届时公司将拥有比较完整的3条产业链。 今日投资《在线分析师》显示,公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为1.10、1.10和1.15元,对应动态市盈率为15、15和14.7倍。当前共有7位分析师跟踪,1人建议:强力买入:,3人建议:买入:,3人建议:观望:,综合评级系数2.29。 开滦股份:公司最坏的时刻或已过去。首先,公司高价产品与原料库存已经消化完毕,目前产能利用率恢复到100%,轻装上阵,焦炭价格相比12月低点回升60%左右,目前实现盈亏平衡;其次,公司焦化项目今明两年陆续投产、达产;第三,下游钢铁行业在经历前期高库存之殇后出于谨慎和保证现金流的需要,原料库存维持低位,一旦其需求恢复会引致价格上涨。最后,尽管尚无先导行业复苏的明确迹象,但回到前期需求休克与高价原料库存双面夹击状态的可能性不大;因此,分析师判断焦炭行业景气低点已现。 今日投资《在线分析师》显示,公司2008至2010年综合每股盈利预测分别为1.95、1.42和1.50元,对应动态市盈率为9、12和11.5倍。当前共有15位分析师跟踪,3人建议:强力买入:,6人建议:买入:,6人建议:观望:,综合评级系数2.20。与煤炭公司相比,公司因焦炭业务比重较大,业绩弹性大,目前焦炭行业已经见底,公司的估值应当回到煤炭行业平均水平。根据2008年煤炭公司的平均PB值计算,公司煤炭业务合理价值在18.6-21.63元之间,焦炭业务权益产能的净资产价值3.5元,公司合理价值在22元以上,国泰君安上调公司评级至:谨慎推荐:。

  新快报讯 (记者 谢少萍) 昨日,电煤库存告急,全国电力缺口达6963万千瓦,13个省级电网出现不同程度拉闸限电的消息传出后,市场对煤炭价格上涨预期越演越烈。受此提振,煤炭板块在靖远煤电(000552)涨停的示范效应下整体走强,恒源煤电(600971)、 盘 江 股 份(600395)、安泰集团(600408)及煤气化(000968)等个股涨幅均逾8%,整个板块更以5.55%的整体涨幅位居行业板块涨幅榜第二位。

  昨日,金融地产股“歇”了,未能将上涨走势延续,而煤炭股则适时而出,“救驾”高位震荡的市场。

煤炭行业一季度盈利指标远好于整个市场,净利增速高达69%,是全部A股和沪深300的两倍多,毛利率达41.5%,比全部A股和沪深300均高出了21个百分点,净利率为20.5%,比整个市场高出10个百分点,ROE为5.3%,比全部A股和沪深300分别高出了1.2和1个百分点。由于煤价的市场化以及焦煤、优质动力煤的供应偏紧,年初以来价格涨幅较大,煤炭行业步入了景气高点。

  电煤紧张煤价持续攀升

  记者注意到,基于焦煤价格回升和全行业煤价稳定因素,近期有部分券商研究所纷纷上调煤炭评级,而基金或许成了煤炭股最大的买家。

行业受益于煤炭价格上涨

  国家电网公司国家电力调度中心统计数据显示,截至1月20日,国网范围内电厂电煤库存为1773万吨,以每天消耗量计算,电煤仅够维持7天左右,这种情况历史上还从来没有发生过。

  煤炭股集体爆发

2008年一季度煤企收益煤价上涨,2008年一季度业绩增速明显好于2007年全年增速。其中煤气化的净利润同比增幅最大,达到了228%,从累计的情况来看,一季度煤炭上市公司的净利润同比增速达到65%。从环比的情况来看,煤炭上市公司的盈利能力都不同程度的出现了增长,在新会计准则下,以营业利润率作为主要的标准,煤炭上市公司的营业利润率环比全部上涨,意味着价格上涨的幅度超出了成本的增加,产品盈利能力上升。

  据悉,由于用煤行业的快速发展导致煤炭需求大幅增长,而国家关停中小煤矿、限制煤矿产能快速扩张导致煤炭供给增速放慢,加上铁路瓶颈因素长期存在,使煤炭企业开采生产成本持续上升。在过去几年里,我国煤炭的价格呈现明显的上扬势头。

  昨日,金融地产未能延续上涨神话,市场早市低开大幅震荡,盘中一度跌破2600点整数关口。就在蓝筹股萎靡不振的时候,前期表现强势的煤炭股突然快速拉升,一路高走,全日集体上涨。再加上钢铁股和汽车股的配合,市场最终实现飘红报收。

由于2008年后期煤价涨幅确定性较大,而成本方面,资源税改革、三项基金是否年内在全国推广等因素还不明朗,预计2008年全年煤炭行业的利润增长更值得期待。

  特别是自去年10月份以来,煤炭涨价的趋势再次明确显现,不仅是焦煤,动力煤价格也节节攀升。目前,市场上秦皇岛主要煤种5500大卡煤炭价格已分别由去年10月下旬的近500元一吨上升到近600元一吨;5000大卡煤炭也由去年10月下旬的440元/吨上涨至560元/吨左右。

  在昨日涨幅榜前列中,煤炭股的身影极为抢眼,露天煤业、开滦股份、爱使股份、大同煤业、靖远煤电、国投新集和潞安环能均上涨超过6%。

其中增速最为明显的主要是焦煤企业:开滦股份、金牛能源、盘江股份、西山煤电、兖州煤业和平煤天安等企业,其净利增速均超过50%,自年初以来,国内焦煤价格累计涨幅已达40%以上。伊泰B股、潞安环能和恒源煤电则同时收益于煤价上涨和产量提升,而兰花科创、神火股份等多元化企业业绩增长则主要来源于煤价提升和其他产品如化肥或电解铝产销量的增长。由于2008年后期煤价涨幅确定性较大,而成本方面,资源税改革、三项基金是否年内在全国推广等因素还不明朗,预计2008年全年煤炭行业的利润增长更值得期待。

  机构看好煤企规避电企

  另据记者统计,最近五日,煤炭股平均累计大涨超过9%,开滦股份、安源股份、平煤股份、潞安环能、金牛能源、西山煤电和国阳新能等煤炭股均涨幅惊人。

大部分企业ROE提升

  随着煤价持续高位运行,去年煤炭板块上市公司业绩也保持了良好的增长势头。国家安监局调度统计司数据显示,去年1-6月,全国原煤产量完成110170万吨,同比增长7.1%。上市公司的营业收入同比增长23.62%;营业利润同比增长13.67%;净利润同比增长14.03%。分析人士称,在国民经济持续快速增长的背景下,煤炭上市公司业绩增长的势头将会延续下去。

  机构唱多煤炭股

从公司层面来看,一季度业绩增速普遍好于2007年全年:尽管2007年煤价上涨,但由于成本增幅更大,大部分企业煤炭业务毛利率、净利率和ROE指标却出现下滑,仅中煤能源、金牛能源、兖州煤业等企业毛利率提升两个百分点以上。但2008年一季度大部分企业的净资产收益率都有所提升,其中兖州煤业、煤气化、西山煤电、金牛能源和开滦股份等企业提升幅度超过2个百分点,除盘江股份和郑州煤电之外,其他煤炭上市企业ROE均在5%以上,高于全部A股(4.1%)和沪深300(4.3%)平均。长城证券煤炭行业分析师赖礼辉认为按照吨煤市值与吨煤盈利能力的比较,目前上海能源、潞安环能和恒源煤电等企业具有相对优势,而中国神华、西山煤电分别因资产收购较为明确以及焦煤资源优势而获得一定的溢价。

  与此同时,机构也继续看好煤炭板块的投资机会。天相投顾昨日在针对煤炭行业的研究报告中表示,继续维持对煤炭板块中长期看好的判断,建议继续关注基金重仓股中行业龙头、资产注入预期强烈、资源优势明显和产能扩张比较明确的煤炭企业。不过,由于燃煤价格的持续上涨,电力企业对煤价的承受能力逐步降低,也使得机构对电力板块个股保持相对谨慎的态度。国泰君安昨日发布最新报告称,2007年电力行业已经出现一半企业亏损的状态,在目前物价压力巨大的情况下,短期内上调电价不太可能。而如果按照2008年合同煤价格涨幅,整个行业将几乎处于亏损边缘。其表示,在目前煤价依然高位运行的背景下,水电龙头长江电力更突显其成本优势,维持“买入”评级。

  根据Wind统计,截至昨日,煤炭股动态市盈率为19.9倍,而近期分析师给出煤炭股的预测市盈率高达24倍,盘江股份市盈率高达34.2倍。

近期市场淡季不淡

  14只基金重仓股值得关注

  在唱多券商的眼里,国内经济将继续向好,焦炭价格回升,秦皇岛煤炭库存继续下降,动力煤价格回升和限产造成供给平衡等因素影响,这些因素都是提升煤炭股估值的潜在利好因素。

近期煤炭市场价格以上涨为主基调,4月份西山煤电等焦煤企业年内第二次上调精煤价格,年初累计涨幅已达40%多,焦煤价格的涨幅略为超出了市场年初预期。而喷吹煤生产企业也酝酿再次提价,市场预期提价幅度在200元左右。动力煤走势相对平稳,大同动力煤坑口价自3月下旬以来小幅上涨,秦皇岛价格4月底环比涨幅在3%-5%之间。中日2008年度煤炭出口合同价大幅上涨已成定局。安信证券判断,在目前煤炭行业传统的淡季,煤炭价格并没有出现相应的下降,呈现出淡季不淡的局面,预计煤炭价格2008年整体将会呈现出完全的强势。

  与2007年三季度末数据相比,基金四季度对煤炭行业股票继续增持。天相投顾统计数据显示,基金四季度重仓持有的煤炭股票数量从三季度的58933.07万股上升为65712.51万股,占流通股的12.32%,占总股本的2.24%;而持有的煤炭股则由三季度末的17只下降为14只。分析人士称,这14只基金重仓股未来走势值得关注。

  “基于焦煤价格止跌并可能小幅回升的判断,我们认为焦煤子行业盈利预测和估值水平都存在上调的空间,上调焦煤子行业的投资评级,而动力煤消化新增产能仍需时日,考虑到动力煤公司的权重,我们对整体行业及动力煤子行业仍维持中性评级。”国泰君安煤炭行业研究员杨立宏指出。

  被基金重仓的14只煤炭股

  海通证券煤炭行业分析师韩振国表示,至少现在看来,资金推动煤炭股估值上扬的力量依然,煤炭板块还将因此获益。未来煤炭价格稳定甚或上涨,兼并重组推进将给煤炭上市公司带来更多低成本的规模扩机会,以上因素将提升上市公司的业绩,提高煤炭投资评级为“增持”。

  代码 名称 最新价(元) 涨幅

  中投证券煤炭行业资深分析师肖汉平表示,经过近4个月的价值修复行情,目前市场已经从对煤炭行业的悲观预期阴影中走出。从近期煤炭股的走势看,市场对煤炭行业表现出乐观情绪,这与我国宏观经济回暖、煤炭行业需求回升及煤炭库存快速下降有密切关系,流动性和低库存将进一步提升行业估值水平,其维持对动力煤行业“看好”的评级。

  000723 美锦能源 停牌

  基金或是最大多头

  000933 神火股份53.60 3.32%

  与券商研究机构乐观唱多呼应的是,部分基金公司也在大力看好煤炭股,而且近期基金有增持煤炭股的迹象。

  000937 金牛能源43.90 6.81%

  景顺长城认为,根据公司的判断,国际市场上,石油、有色等大宗商品的价格都已经出现见底迹象。伴随流动性扩张,其看好通胀受益行业,比如石油、煤炭和有色金属等行业。

  000968 煤气 化35.54 8.35%

  事实上,近期煤炭股大涨时,有基金借机建仓。公开数据显示,5月14日煤气化涨停,有两家机构席位买入该股金额约为1.46亿元,一家机构席位卖出该股金额仅为1630.4万元;5月12日,有四家机构席位买入金牛能源金额达2.09亿元,卖出金额约2753.93万元。

  000983 西山煤电62.15 1.22%

  据天相投顾统计,今年1季度基金略微减持煤炭股,一季末基金重仓持有的煤炭股数量从2008年四季度的10.64亿股略降至9.69亿股,环比下降8.87%,但股票市值上升了21.26%;基金持有的股票市值占煤炭板块流通股的20.74%,低于四季度的23.09%。

  002128 露天煤业45.90 3.38%

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  600123 兰花科创53.24 6.06%

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  600348 国阳新能66.00 -0.89%

  600508 上海能源29.70 2.34%

  600997 开滦股份50.06 4.31%

  601088 中国神华60.76 6%

  601666 平煤天安59.82 5.19%

  601699 潞安环能74.00 1.52%

  601918 国投新集15.96 7.40%

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