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30余家争一对多头彩,基金公司面临战略性方向选

作者: 财经  发布:2019-12-08

  监管机构银监会证监会

  从2005年8月获得国家人力资源和社会保障部批准的首批企业年金基金投资管理人资格后,海富通基金已经把年金客户的投资就是作为专户来对待,由非公募组合部门的投资经理来进行资产管理。在获批专户理财资格后,目前非公募组合的投资经理人数已经超过了公募队伍,达到8人,且平均从业年限超过8年。

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  基金公司几乎是同时披露了“一对多”产品的相关情况。记者了解到,国泰首款“一对多”产品定位于灵活配置型产品,股票投资比例从0%至100%,已于9月3日正式发售。银华有两只产品获批。其中银华安心收益资产管理计划为保本型产品,合同期限2年;另一只为银华灵活配置资产管理计划,属混合型产品,合同期限1年。鹏华基金则推出了“鹏华鹏诚理财灵活配置2号资产管理计划”,该产品灵活配置股票、债券资产,通过组合调整可以降低投资风险,争取较优回报。

  他还认为,“一对多”业务会加速市场细分,可能会有部分基金公司的主营业务发生变化,出现部分专注于专户理财业务的基金公司。

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  曾经创下一对一专户业务第一单的交银施罗德基金就表示将力争第一单的愿望。据介绍,交银施罗德从去年开始就积极筹备相关工作,今年初证监会发布一对多相关规定的征求意见稿后,公司特别成立专项小组,协调推进一对多专户业务的准备工作。因此,公司将于该准则施行后第一时间,把与交通银行合作的一对多专户理财产品材料报送证监会审批,力争一对多专户首单。

  根据相关规定,“一对多”个人资金门槛为100万元,人数上限为200人。这个公募基金中追求绝对收益的“私募产品”一推出就受到“百万富翁”的热捧。易方达表示,其“一对多”专户200人的上限其实早已预约满,现只剩下签合同、办相关手续等具体操作事项。国泰、交银施罗德、银华等基金也几乎是同样的状况,预约客户非常踊跃,几个产品都存在一日全部结束发行的可能。另据记者了解,还有客户因为出差在外无法赶回来签约,要求基金公司“走后门”保留名额。

  业绩好才有底气

  光大保德信一对多专户理财业务的投资团队包括了专户理财业务投资经理2名,张立忠先生和黄刚先生,及专户理财业务投资经理助理1名,贾仁栋先生。

  本报获悉,包括海通、华泰在内的多家证券公司已经与监管层充分沟通,有望率先试点。

  一位准备购买“一对多”产品的梁先生表示,他就是看上了基金“一对多”仓位灵活,追求绝对收益。“公募基金限制太多,仓位不够灵活,因此熊市时还会出现持仓60%的情况,干赔钱。”梁先生说。新浪财经的一项调查则显示,51%的投资者看好“一对多”的业务投资前景,近40%的投资者表示会委托基金公司进行专户理财。

  信披要求每月一次披露净值,也有每周公布者。09年2月银监会曾下文要求每周披露一次。部分私募每季、每月或以更高频率公布操作报告。要求每月一次向投资人公布净值。要求在资产管理合同中约定向投资人报告相关信息的时间和方式,保证投资人能够充分了解资产管理计划的运作情况。

  国泰基金将专户理财的重任交给了公司总经理助理兼财富管理中心总经理梁之平。梁之平,曾担任过大成基金委托理财部总监,熟稔专户理财业务多年,被国泰基金寄予了厚望。

  8月7日,证监会发布《基金管理公司特定多个客户资产管理合同内容与格式准则》,并将于8月18日正式实施。8月11日,中国证券登记结算有限责任公司发布业务指南,开始接受基金公司特定多个客户资产管理(下称一对多)的登记业务。这意味着,30余家拥有专户理财资格的基金公司站到了同一起跑线。

  “百万富翁”积极入市

  比较内容阳光私募“一对多”专户

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  好买基金研究中心人士指出,从一些基金公司透露出来的产品设计信息来看,大都以绝对收益的理念来操作,即严格控制下行,而不像公募股票型基金,在仓位限制下被动的跟随市场起伏,这种理念也与私募不谋而合。

  此外基金专户也并不承诺收益,也不保证本金。尽管在产品设计上有一定优势,但每个基金经理也不一定能充分把握每一波市场机会。因此在产品选择上,投资者还是要认真了解,选择适合自己风险承受能力的产品。“专户理财不是一槌子买卖,在未来和客户还要就近期投资思路进行讨论,并且提供会计报告、投资运作报告、风险评估报告等各类信息。”国泰财富管理中心总经理梁之平告诉记者。

  显然,基金公司推行“一对多”专户业务,势必会与其他各类型的资产管理机构正面交锋,而去年以来各基金不俗的专户业绩让其底气倍增。

  中银基金日前在业内率先成功募集基金行业专户理财“一对多”首单产品——中银专户主题1号。中银基金本次在30多家获得专户理财资格的基金管理公司中拔得头筹。

  基金研究人士认为,此时一对多的发行恰好在一定程度上填补了市场的空白,必然会对私募的客户群体产生分流作用。市场能够想到的是未来二者竞争将十分激烈。

  9月2日,国内“一对多”首单产品中银专户主题1号完成募集,募集资金近4亿元。随后各大基金公司的“一对多”产品都开始陆续发售,业内人士预计这将会给市场带来超过100亿的资金。

  流动性一般每月开放申赎,部分每周开放最多一年开放一次申赎

  兴业全球基金公司是较早开启专户业务的基金公司之一。

  好买基金研究中心6月份对基金公司进行集中调研发现,拥有专户理财资格的公募基金公司均在紧锣密鼓地准备一对多的发行。从人员配备来看,各公司均调配了精兵强将。

  “一对多”并非稳赚不赔

  目前多家基金公司都在积极备战“一对多”,一边拓展客户,一边招兵买马。如国泰基金目前已拥有一支近30人的财富管理团队,平均证券从业年限9年,仅投资团队就配备了7人;还有一家基金公司是由董事长亲自牵头开拓新客户;而交银施罗德专户更已将投资标的瞄向了更广阔的海外市场,其业务负责人介绍,公司还特别为此成立了专门工作小组,进行海外市场的研究、产品开发以及人员和系统的准备。

  光大保德信:2名投资经理管理4只产品

  招商基金、易方达基金、交银施罗德基金等公司均透露,公司设计的产品为灵活配置类产品,股票,债券,新股申购比例均为0~100%。“大都以绝对收益的理念来操作,即严格控制下行,而不像公募股票型基金,在仓位限制下被动的跟随市场起伏,这种理念也与私募不谋而合。”一位公募基金的专户投资经理认为。

  景顺长城基金国际投资部副总监陈爱萍告诉记者,从过去数次和客户的推介会来看,多数个人银行客户对“一对多”产品的兴趣浓厚。陈爱萍认为,吸引个人银行客户的主要原因在于“一对多”产品的审批速度比公募基金快,从产品设计到成立所需时间较短,能及时掌握市场出现的投资机会。

  公募基金将面临道路选择

  2008年4月国泰基金在业内率先成立财富管理中心,专注开展专户理财等非公募基金资产管理及服务业务。

  来源:经济观察网

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  国泰:专户管理规模超10亿

  另外两大对手

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  再过两周,“一对多”业务就将正式启动,对此,诸多基金公司都充满信心。有基金根据其近年来开展专户业务获得的数据和经验估算,预计2009年中国可投资资产在1000万元以上的高净值人群将有32万人,可投资资产的总规模在9万亿左右;如果把门槛放到100万元,则人数和规模总量更是惊人。

  近日,交银施罗德获批的五只特定多个客户资产管理计划(“一对多”产品)同时结束募集。据悉,交银施罗德于9月3日开始,通过北京、上海、广州等10个交通银行分行同时发售这五只产品,总规模10余亿。

  国泰基金总经理助理梁之平透露,目前国泰基金已经与多家银行渠道达成合作意向,个别渠道甚至已经完成客户预约工作,细则实施之日就将上报首批一对多产品。

  9月1日,备受业界关注的基金专户理财“一对多”正式获批,首批产品获批的公司中包括交银施罗德、国泰、鹏华、银华、景顺长城、国投瑞银等基金公司,获批产品在30个以上。

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  据悉,中银基金公司自获得专户理财业务资格后,就为开展“一对多”业务进行积极部署。目前,在投资管理人员的配置方面,专户投资和研究团队人员近二十人。据中银专户理财团队的专业人士介绍,为避免利益输送,公司在内部建立了公平交易制度,还成立了专户投资决策委员会专门负责专户投资的重大决策。

  招商基金副总经理陈?表示,“公司筹备了5个产品,包括了跟股东单位招商银行合作的专户一对多产品,未来在股东方面的高端客户资源一定会深度挖掘。”

  “一对多”和公募基金还有一个很大的不同就是激励机制。除了收取管理费外,“一对多”的投资管理人可以在一个委托投资期间内,提取不高于所管理资产在该期间净收益的20%的业绩报酬。这意味着,业绩提成将成为“一对多”的主要收入方式。而与此同时,证监会对“一对多”产品的客户身份做出进一步限定,基金公司自有资金和基金从业人员不得购买“一对多”产品。

  □本报记者 徐国杰 上海报道

  华安:平均投资经历超10年

  由于细则将于8月18日开始实施,届时各基金公司都将上报自己的产品材料,进行申报备案,而证监会将在十个工作日内完成相关流程。获准后,基金公司在1个月内完成产品募集,并在完成各项材料报备、开户手续等,专户一对多第一单入市。

  景顺长城与深圳发展银行合作开发的产品也以股债灵活配置的混合类产品为主,致力于通过积极的资产配置、主题发掘和个股选择,在控制组合风险的基础上,实现稳健收益。易方达推出的产品也是一款灵活配置混合型资产管理计划,存续期为一年半,其间封闭式运作。

  成立要求一般是3000万5000万才可成立

  在客户定位方面,公司开展了大量的市场调研工作,寻找吻合“一对多”产品定位的客户群体,了解客户的理财预期,在产品设计上充分考虑特定客户群体的需求,创造了在获得监管备案的当日进行销售并且当日结束销售,销售规模近4亿元的业绩。

  “一切已经就绪,大家都在起跑线等待鸣枪。”一家基金公司专户部负责人称,他所在公司的总裁和董事长给他下了死命令,产品一定要在8月18日第一时间报上去。

  激励机制只管涨不管跌

  备受关注的基金专户“一对多”业务进入倒计时。有基金公司估算,2009年中国可投资资产在1000万元以上的人群约有32万人,可投资资产的总规模在9万亿左右;如果以此次“一对多”的门槛100万元计算,则人数和规模总量将更惊人。业内人士预计,这么庞大的市场,诱惑力实在很强,基金公司将面临战略性选择,基金的投研实力也面临更高要求。目前,多家基金公司已积极行动起来。

  据了解,富国本次偏债型“一对多”产品的投资经理为黄兴,拥有8年证券投资经验,其管理的固定收益类组合业绩长期稳定,在可比组合中名列前茅。

  一位从公募出来的私募负责人就表示担忧,“公募作为集团军冲入绝对收益为主的私募传统地盘,行业肯定要重新洗牌,我预感未来的压力会更大。”

  “一对多”底牌亮相

  阳光私募和“一对多”专户比较

  其中A股投资经理6人,固定收益类投资经理2人,QDII专户投资经理2人,产品设计经理2人,公司首席投资官王国卫先生为专户投资决策委员会主席,刘光华先生为财富管理部专户投资总监。刘光华先生具有十余年银行、基金从业经历,2001年加入华安基金,2003年开始管理基金,曾任上证180ETF、华安中国A股、华安中小盘成长基金的基金经理。管理的华安中国A股基金被《福布斯》评为“2008福布斯中国优选基金”。

  而在这一领域,公募将与私募以及券商集合理财产品狭路相逢。

  好买基金研究中心的数据就显示,在2008年市场的深跌中,大部分私募基金从绝对收益角度来看并不合格。在2008年,24只公募出身的私募经理管理的基金平均跌幅为33.16%,其中11只跌幅超过40%。这些基金经理中不乏原公募中的明星人物。可见“一对多”是否能做到绝对收益,还是个未知数。

  实际管理人私募管理公司公募基金公司中的专户投研团队

  海富通基金的非公募投资团队对专户业务已经进行了长达5年的充分准备。

  “公募产品我们还在第二梯队,追赶不易,但专户大家都是在同一起跑线上,如果领先的话,对于公司品牌和形象都要好很多。”深圳一家基金公司专户理财部副总说。

  好买基金认为,两方面结合起来看,“一对多”产品在市场上涨和下跌时利益明显不对称。在上涨实现正收益时,基金公司可按净收益提取业绩提成,而在下跌时,基金公司却不会付出直接的代价。换句话说,在基金净值下跌时,对“一对多”没有相应的约束。好买基金表示,在这方面,私募基金因其与客户利益有一定的绑定机制,更能激励私募管理人。 本报记者 邵泽慧 J049

  国泰基金总经理助理、财富管理中心总经理梁之平认为,相对于公募基金,专户理财的核心在于“量身定做”带来的差异化特征,这也将更加考验基金公司的整体投研实力。据梁之平介绍,作为首批获得专户理财资格的基金管理公司,国泰基金自2008年5月签署并实际运作第一个专户理财账户后,一年来已连续签下大单,金额约十几亿元。对此,梁之平认为,在此背景之下,拥有全牌照业务的大型基金公司,将获得更大的市场份额。

  中银:专户团队20人

  “现阶段大家考虑的都是跑马圈地,”深圳一家基金公司专户负责人表示,“但未来最终还是要靠业绩说话。”

  基金“一对多”产品是追求绝对收益的,因此有基金经理将此概括为“熊市不亏钱,牛市能赚钱,中长期跑赢指数”。记者采访中也了解到,不少投资者认为“一对多”仓位可以从0%至100%,因此应该是“稳赚不赔”,其实这是一个误区。基金业内人士表示,虽然“一对多”在合规性上没有仓位限制,但0%至100%只是技术指标,理论上可行,真正在投资中还取决于对市场能否作出准确判断,在实际操作中还是挺困难的。

  据介绍,根据国外经验,从成熟市场的资产管理公司看,共同基金的占比有下降趋势,基金公司的公募和私募业务齐头并进。某业内人士认为,通过开展专户理财业务,收取业绩报酬,可以改善国内基金公司单一的管理费收入来源,降低财务beta值,增强抵抗风险能力。

  富国近期获批的“一对多”产品为偏债型,旨在创造低风险下的稳健增值收益,追求当期绝对回报。

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  “一对多”市场潜在容量或超10万亿元

  2009年以来,光大保德信旗下股票型基金的业绩获得了大幅提升。根据银河证券的统计,截至9月11日,在所有163只同类股票基金中,光大保德信量化核心基金今年以来的收益率达71.14%,排名第8位;光大保德信新增长基金今年以来的收益率为66.29%,排名第14位;光大保德信红利基金今年以来的收益率为64.81%,排名第16位,光大保德信优势配置基金今年以来的收益率为61.49%,排名第26位。而公司在今年3月刚发行成立的光大保德信均衡精选基金也于8月28日完成了首度分红,每十份基金份额获得分红1.20元。

  逐鹿第一批

  如交银施罗德基金公司曾于2008年5月与一家大型企业签订专户理财合同,受托管理1亿元资金,截至2008年底,该企业实际获得收益约为747万元。以此计算,大半年的时间,其专户收益率为7.47%,如果按年化计算的话,收益率显然更高,这在当年市场跌幅超过一半的背景下颇为耀眼。

  海富通:QDII也有一对多

  申兴

  人数限制50人,机构不限200人

  值得一提的是,交银施罗德基金公司外方股东施罗德集团专注于资产管理业务,在目前其管理的所有全球资产中,73%为专户理财资产。

  鹏华基金机构理财部副总经理苏波表示,目前各家基金公司拟第一批上报的专户产品几乎清一色以权益类投资为主,且多为灵活配置类产品,鹏华还特意推出了投资标的为封闭式基金的产品。

  投资范围投资于交易所和银行间证券产品,包括股票、债券和基金等,也可能包括权证。目前约大多数为非结构性产品。投资于交易所和银行间的证券产品,包括股票、债券和基金等,也可能包括权证。也可发行结构性产品、QDII等。

  汇添富今年以来新签的专户“一对一”理财产品已有十多单。截至日前汇添富正式投入运作的专户产品投资业绩均较大幅度超越同期市场表现,客户满意度较高。

  在第一单方面,有力的竞争者除了大型基金公司,还包括银行系的基金,诸如建设银行控股的建信基金、招商银行下属的招商基金、中国银行下属的中银基金等。

  又如国泰基金,在2008年市场单边大幅下跌的情况下,其专户投资获得平均3%以上的正回报,并且今年以来,其专户投资也保持了持续、稳健的获利能力。

  理财周报记者 王小静/文

  “据我所知,绝大部分已经准备专户一对多业务的公司都在积极考虑成为首单,而根据我们跟监管部门的沟通,最终批下来的应该是首批获准的公司,但具体多少家很难说。”深圳一家大型基金公司专户部负责人表示。

  数据来源:好买基金研究中心整理

  交银施罗德:5只一对多募集10亿

  国信证券总裁助理蒋国云认为,证券公司在私募业务上有更多优势,未来券商的资产管理一旦作为独立子公司分离出来,将与阳光私募以及公募一对多专户形成激烈竞争。

  业内人士普遍认为,基金公司推行“一对多”专户业务,势必会与包括私募基金在内的各类资产管理机构正面交锋。公募基金公司的优势在于,更加透明规范,隐性实力雄厚,客户资源庞大,相对影响面更广。如目前交银施罗德的专户客户大多是其直销客户,之前长期购买公司的基金产品,对公司熟悉且较为认可。

  据悉,该产品为三年期灵活配置型产品。股票的投资比例为计划资产净值的0-100%,债券的投资比例为计划资产净值的0-100%,权证的投资比例为0-10%。该产品将主要投资于股票,借鉴“兴业多维趋势分析系统”进行股票投资决策,并根据该资产管理计划的特点进行完善。同时,该产品将以封闭式运作,每年开放一次计划份额的参与和退出,存续期限为三年,投资经理由现任机构理财部总监杨利平担任。

  “根据目前的市场反应来看,投资者热情很高,可能会呈现僧多粥少的局面,一些公司已经面临卖给谁的问题。乐观估计,本月内一对多产品就将面世,下月资金就可以入市。”好买基金研究中心人士指出。

  海富通非公募投资组合总监郭杰,自2005年加入海富通后,负责领导海富通的非公募投资团队,牵头企业年金管理、海外投资咨询和专户理财管理的组合管理等工作。

  近期由于中登公司开立账户的问题,私募公司发行新产品受阻,很多募集结束的产品无法顺利地投入运作,而巨大资金量的机会成本不低,短期内又看不到开闸的迹象,客户的耐心也在逐渐消磨。

  作为较早获得专户业务资格的基金管理公司,华安基金针对专户业务配备了优秀的投资团队。据悉,目前,该投资团队超过10人,平均投资经历超过10年,具有丰富的实战经验,人员构成覆盖了境内股票、固定收益及境外投资等诸多领域。

  据悉,光大保德信首次获批的四只“一对多”专户产品均为一年期、封闭式、灵活配置型产品,销售起点金额为人民币100万元。产品以追求绝对收益为目标,同时设定止损机制,重视本金安全。

  据悉,该产品主要投资于固定收益类资产比例不低于资产净值的50%;投资于非固定收益类资产的比例为计划资产净值的0%—50%。可投资封闭基金及其他交易型基金品种,对于存在套利机会的股票品种,亦将积极关注。

  兴业全球:副总经理带队

  “每个人都可以说是百里挑一的特种部队式的全才。”以梁之平为首,国泰基金财富管理中心已经在投资、研究、销售以及产品设计等部门建立了一支30人左右的精英队伍。而国泰基金财富管理的投资团队,根据不同的投资风格共分三个小组。

  富国:新发偏债型“一对多”

  此次一对多业务开闸,该公司的五个产品首批完成备案手续,也是此次完成备案手续的产品只数最多的基金公司之一。根据公开信息,该公司专户投资团队,包括投资部副总监兼专户投资部总经理赵枫以及专户投资经理、张媚钗、齐晧、吴春永等三名专户投资经理以及林洪钧一名专户投资经理助理等人员,以及20多名行业研究人员。

  与专户理财“一对一”业务不同,“一对多”业务将先设计产品然后再根据产品风险收益特征寻找客户,这就要求基金公司必须有丰富的专户产品管理经验,梁之平认为这是国泰基金较其他公司的优势所在,“一年多的时间下来,特别是对一对一的客户,我们现在已经有很多账户,十几亿的专户管理规模。不同的账户类型给我们积累了很多丰富的管理经验,有的是追求安全前提下的绝对收益的,有的是比较高风险的,有的要求我们做纯的债券投资的,所以说从整个专户产品储备线来讲,我们现在已经是非常齐备了。”

  根据兴业全球基金公司网站介绍,兴业基金专户投资团队主要包括副总经理徐天舒、专户投资部总监杨利平、投资经理郑捷等。

  汇添富:“一对一”已有超10单

  汇添富基金作为在业内率先开展专户业务的基金公司,较早组建了实力强大的专户团队。现任专户投资总监袁建军,具有12年证券从业经验,且多位投资经理平均从业年限都很长,均是投资经验丰富和研究功底深厚的老手。

  2006年,汇添富基金专户资产管理团队就开始向客户提供专户投资咨询顾问业务。据了解,在去年以来市场大幅下跌中,汇添富基金提供投顾服务的多只FOF理财产品均获得正收益。今年一季度,由汇添富基金管理公司担任投资顾问的多家银行理财产品运作期满,这批产品集中成立于2008年一季度,运作周期为一年。在此期间,运作业绩均大幅战胜同期沪深300指数的表现。其中金葵花添富增利二期理财产品位列招商银行同类理财产品收益率第一。

  据记者了解,目前海富通基金的非公募产品库中已经为“一对多”专户客户设计有30多款投资计划,涉及股票型、混合型、保本型、债券型,具有不同风险特征。值得一提的是,海富通特别在非公募产品中设计了面向海外市场的QDII组合,包括香港市场股票系列以及中国概念组合。

  兴业全球基金公司首只“一对多”专户理财产品——“兴业全球趋势1号特定多客户资产管理计划”已获证监会批准,并于近日发行。

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