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内控待考,大数据时代老鼠仓无处遁形

作者: 财经  发布:2019-11-28

  本刊记者 启明

  《股市动态分析》研究部

  □记者 韦夏怡 北京报道

  每经记者 徐皓 发自上海

  近期,基金行业老鼠仓被曝光的数量大大增加,包括华夏基金[微博]、华宝兴业基金、海富通基金等公司都有基金经理牵扯其中,难怪有分析人士称基金经理老鼠仓已经从以前的个案演变为群体行为。

  距离博时原基金经理马乐“老鼠仓”一案开庭审理仅仅一周,基金圈再爆“老鼠仓”丑闻,而此次的主角则是去年公募冠军中邮基金经理厉建超。据媒体报道,厉建超因涉嫌违规已在春节前后被监管部门带走,这使得其不仅成为史上首位涉嫌“老鼠仓”的冠军基金经理,也是目前北京地区首位被爆出的“硕鼠”。不过据知情人透露,这仅仅是冰山一角,截止目前有20位基金经理均遭调查,圈内风声鹤唳人人自危,或现基金经理辞职大逃亡的局面。

  证监会对于基金行业的监管力度在2013年得到前所未有的加大,今年以来已经出现多起基金经理因违法违规“落马”的案件。

  年末的基金业好不热闹:基金排名战激战正酣,互联网金融高烧未退,“捕鼠”行动又是山雨欲来风满楼。

  事实上,基金经理大面积涉嫌老鼠仓早有预兆。今年前四个月,基金经理的离职数量已经逼近去年全年的人数,其中,“个人原因”、“身体原因”占据主流,似乎已经预示了其中暗藏蹊跷。

  事实上,我们看到在现有的“游戏规则”下,基金持有人与管理人并非始终保持一致的利益关系,这使得基金圈不可避免的成为了“老鼠仓”的重灾区,进入2013年以来,伴随着“大数据排查”成为监管层的“捕鼠”利器之后,涉案者级别越来越高,涉案范围也越来越广,影响力越来越大。本刊从众多案例中抽丝剥茧,再现“硕鼠”成长史以及“捕鼠神器”的进化史。

  4月份,一轮债券稽查风暴骤起。4月15日,万家利B遭受大额卖单砸盘,而随后便有传闻万家基金固定收益部总监邹昱被带走调查,原因是其交易对手“代持养券”爆仓,进而向央行汇报此事,引发央行汇同公安部调查。17日,万家基金发表声明,确认邹昱正在接受公安部门调查,而这也是国内首次出现债券基金经理直接被公安机关调查的案例。而紧接着,被曝光的是中信证券固定收益部执行总经理杨辉,其在一个月前已被公安机关带走调查,齐鲁银行金融部徐大祝被公安机关调查拘留。

  近日有多家媒体报道,上海5家基金经理因涉嫌“老鼠仓”正在协助调查。“五鼠”消息一出,让整个基金业的道德底线再次受到拷问。据知情人透露,证监会此次“捕鼠”行动,得益于利用大数据进行数字稽查。究竟哪些基金公司藏有“硕鼠”?“捕鼠”行动最新进展如何?《每日经济新闻》记者对此展开了全方位调查了解。

  那么,今年大面积老鼠仓曝光真的是基金经理道德水平明显下降了吗?笔者以为不然。以往老鼠仓的现行主要通过举报。如果没人举报的话,监管部门往往难以发现。但近年来,互联网信息技术的进步减少了监管部门“捕鼠”的难度,大数据时代正在让老鼠仓无处遁形。

  “硕鼠”也有亏损

  风暴还在延续,4月19日,易方达基金[微博]固定收益部投资经理马喜德因涉嫌职务侵占,被湖南地方检察机关提起公诉的事件被曝光。几乎同一时间,有消息人士称,西南证券固定收益部副总经理薛晨,因涉嫌债券违规利益输送被带走。5月底,稽查延伸到基金业内又一位“明星人物”———嘉实基金现金管理部总监吴洪坚落马,嘉实基金当时发布声明表示:“吴洪坚因个人原因被公安机关调查,目前已被公司停职,公司已对债券交易业务开展了自查工作,未发现异常投资交易问题。”据了解,此次参与案件调查的除了银监会、证监会等部门外,还包括审计署、公安部等部委。北京、上海、江苏,以及华南地区多家银行、券商、基金公司均被列入稽查范围。

  近日,上海基金业深受 “五鼠”困扰。11月27日晚,一则题为“传上海基金公司5人被监管部门带走协助调查”的报道在业内砸下重磅炸弹,多家基金公司陷入“老鼠仓”传闻。

  大数据,指的是所涉及的资料量规模巨大到无法通过目前主流软件工具,在合理时间内达到撷取、管理、处理、并整理成为帮助决策更积极目的的资讯。随着技术的进步,围绕大数据的开发逐渐成为行业人士关注的焦点。监管部门利用大数据调查老鼠仓,主要是通过模型在海量的交易数据中,调查违规行为。一旦出现可疑账户,即能够被监管部门锁定,再加以交易记录的调查,老鼠仓往往是“一抓一个准”。

  自2007年上投摩根原基金经理唐建涉案“老鼠仓”以来,中国基金业已爆出15起之多的“老鼠仓”,而从运作手法来看,大多是老鼠仓账户在公募基金建仓前买入,基金账户后入场慢慢将股价推高,股价经过一段时间上涨后产生利润,这时,老鼠仓账户再先于公募基金账户卖出,路数基本如此,其中不乏明星基金经理。

  7月下旬,有关原博时精选股票基金经理期马乐牵涉70多只个股,10亿资金的“老鼠仓”案浮出了水面,这也成为国内最大的“老鼠仓”案件,再度引起市场的震动。据悉,2011年3月9日起任马乐博时精选股票基金经理,2011年3月9日至2013年5月30日期间,马乐涉嫌利用职务便利获取博时精选基金交易情况的未公开信息,操作3个账户,先于或同期于该基金买入或卖出相同股票76只,获利1883万元,成交金额累计约10 .5亿余元。资料显示,马乐2006年7月进入博时基金[微博]公司工作,历任研究部研究员、公用事业与金融地产研究组主管兼研究员、股票投资部投资经理。2011年4月12日至2013年6月21日,担任博时精选基金的基金经理。

  不过,《每日经济新闻》记者了解到,除原汇添富基金经理苏竞被证实协助有关部门调查之外,其他四家基金公司尚无确切消息。

  据报道,深交所[微博]有几十人的监控室,设置了200多个指标用于监测估计,一旦出现股价偏离大盘走势,深交所会派人立马查探异动背后是哪些人或机构在参与。

  作为中国公募基金界的风云人物,李旭利“老鼠仓”一案曾引发业内哗然,李旭利曾在2006年担任交银施罗德投资总监,是曾与王亚伟齐名的明星基金经理。据证监会通报,李旭利于2009年2月28日至2009年5月20日,利用职务之便,通过其控制的两个证券账户,先于或同期于其管理的蓝筹基金买入工商银行和建设银行两只股票,于2009年6月份悉数卖出。两个月时间,上述两只股票的累计买入金额约5226.4万元,获利总额约为1071.6万元,在马乐案前其一度成为国内基金业最大“硕鼠”。

  对于博时基金,证监会也指出,博时基金对投资管理人员的相关管理制度存在缺失与执行不严的情况,并将对博时基金采取责令整改6个月等措施,暂停受理该公司所有新产品、新业务申请。有市场人士指出,博时“防火墙”的脆弱给了马乐以可乘之机。从上市公司报告中不难发现,其操作手法往往为博时精选先买入,而后马乐的众多账户跟进,而后再利用博时的资金优势拉抬股价使其获利。而值得注意的是,早在2000年的“基金黑幕”中,博时基金就曾涉嫌违规;2001年又因涉嫌违规经营,证监会暂停博时相关人员的相关基金从业资格;2009年也有过因内控存在漏洞的相关报道。

  近年来,监管部门和交易所开始利用大数据,通过数字稽查,筛查出了大量“嫌疑账户”,对市场产生了很大震慑。

  耐人寻味的是,对于这一次批量“硕鼠”的落网,行业中人流露出了不少的怨言。有些从业者甚至抱怨“监管部门要将公募基金斩尽杀绝”。必须指出的是,在任何一个成熟的金融市场中,老鼠仓都属于违法行为,都侵害了基金持有人的利益,破坏了市场的公平原则。无论如何,替老鼠仓开脱的言论都是不能被接受的。所谓“法不责众”的观念不该在日益法制化的证券市场中出现。事实上,正是由于早期监管的缺失才让基金经理有机可乘,才将违法违规的行为当作是“习以为常”的事情。

  事实上,盘点众多涉嫌 “老鼠仓”交易的基金经理,大都是盈利的。除了李旭利、马乐利用职务之便获取高达千万元的非法所得,在早期被处罚的“老鼠仓”基金经理,王黎敏、唐建、张野都有上百万元的“老鼠仓”盈利,即使韩刚、涂强、刘海没有出现具体盈利数据,但也有“没收违法所得”的处罚。不过令人哭笑不得的却也出现过因“老鼠仓”亏钱遭处罚的“硕鼠”。

  一波未平一波又起。马乐“老鼠仓”案件尚未平复,招商基金又被曝出其前副总杨奕因“老鼠仓”嫌疑的举报被调查,目前已移交司法程序。资料显示,杨奕2003年加入招商基金,曾先后任高级研究员、固定收益投资部副总监、副总经理、专户资产投资部总监兼投资经理。这位春风得意的基金公司高管在2012年7月突然以“个人原因”离开招商基金,之后去向一度成疑。

  上海基金业陷“鼠患”/

  随着证券监管的不断完善,基金经理的违规成本也在增加。经过这一次严格的整肃,相信中国基金经理的职业操守和道德水准都将得到一次显著的提升。

  2007年3月至2009年4月期间,黄林担任国海富兰克林中国收益基金的基金经理,他利用职务便利及所掌握的基金投资决策重要信息,操作其控制的汉唐证券某营业部荆某账户,先于或同步于自己管理的中国收益基金买入并先于或同步于该基金卖出相同个股,共涉及宁波华翔等股票8只,然而贻笑大方的是未见盈利反而亏损5.4万元,最后仍难逃落网的命运,偷鸡不成蚀把米,黄林也成为史上最悲剧的“老鼠仓”。

  对于公司前副总被曝“老鼠仓”,招商基金指出,2012年4月出现了一封针对杨奕的匿名举报信,出于审慎经营、对投资者负责的原则,公司及时采取了对杨奕相关权限进行限制、强制休假等有关措施。2012年7月底,杨奕离任副总经理;2012年8月初,杨奕完成离职手续,正式离开公司。不过,杨奕被举报的内容是否属实,涉案金额多少等细节,招商基金并未做出明确说明。

  11月29日,证监会在新闻例会上对沸沸扬扬的 “上海基金公司老鼠仓事件”进行了回应。证监会新闻发言人张晓军表示,近期根据交易所日常核查发现的线索,证监会对个别基金公司旗下管理的部分基金和账户涉嫌利用未公开信息进行交易的情况进行调查,目前相关案件仍在调查中。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  按照目前中国公募基金的“游戏规则”,基金管理费的收取与基金业绩完全脱钩,基金公司关心的只有份额和规模,而非业绩,只要基金的份额不失,基金公司就能持续地收取管理费用。也恰恰是在这种“毫无压力”的制度中,基金经理不必担心基金资产利益受损,倒是可以利用所管理的基金仓位来为个人仓位服务,“老鼠仓”的泛滥成灾也就有了温床。

  临近年底,有市场传闻称11月27日,上海基金公司5人被监管部门带走协助调查,又在业内引起了轩然大波。早先的消息显示,这些被调查的基金和账户均是权益类产品,均是交易所在一线监控中发现了异常。29日中国证监会相关人士表示,近期新疆证监局主办了一起上海某基金经理涉嫌利用未公开信息交易的案件,该案目前有一名基金经理涉案,证监会初步查明其在任职期间借用多个证券账户利用非公开信息交易股票的情况,非法获利较大。目前该案件还在进一步办理之中。

  上述回应证实有基金公司和基金经理“涉鼠”正在协助调查,并明确是“涉嫌利用未公开信息交易”,不过没有对具体基金公司和基金经理进行点名。所谓 “利用未公开信息交易”,就是业内通常所说的“老鼠仓”。

  “老鼠仓”新特征:现债市及专户

  “今年以来接连出现的事件反映出基金公司内控制度的缺失与监管体系的不足。随着证监会“大数据排查”的启用和监管队伍的扩大,基金从业人员的违规行为有望得到控制,但各基金公司亟需提升内部控制水平,最大限度保障基金持有人的利益。”一位市场人士指出。

  随着“五鼠”传闻持续发酵,原汇添富基金经理苏竞首先浮出水面。

  值得注意的是在2010年之前,“老鼠仓”通常被定义为基金的股票账户,但是进入2013年以来,债券市场以及基金专户的“老鼠仓”行为则进入了公众的视野。

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  “苏竞被查是比较确实的,但听说后续还有。”有基金经理对《每日经济新闻》记者表示。记者通过多方核实了解到,原汇添富基金经理苏竞被要求协助调查已基本确定。

  作为国内首例债券基金 “老鼠仓”事件,2013年万家基金经理邹昱遭公安部门调查引发了基金业的大地震。事件要回放到2013年4月15日,万家利B遭受大额卖单砸盘。当晚,基金圈内就传出万家固定收益部总监邹昱被带走调查的新闻。原因是其交易对手“代持养券”爆仓,进而向央行汇报此事,引发央行汇同公安部调查。这一事件爆发出来后,固定收益投资违规黑幕也随之曝光。

  而媒体报道的另外4家 “涉鼠”基金公司,均受到相关公司一一否认。

  不同于股市的“老鼠仓”获利途径,在债市中通过“代持”、“养券”的手段,一些货币基金购买超过一年期限的债券后,利用购买债券、委托代持、获取资金、再购买债券、再委托代持的循环,可以任意放大资产规模,提高投资杠杆。在缺少监管的市场里,这种“代持”很快演变为利益输送的通道。

  对此,有接近监管部门人士告诉记者,所谓“五家”基金公司很可能是乌龙,只是该传言正好与苏竞被查时间点重合,进而引发一连串猜想。“要真正查实一个有问题的基金经理,工作量是很大的,从发现线索到找到证据可能需要好几个月时间。”

  与此同时,基金专户也成了一些硕鼠的获利途径,2013年原招商基金副总、专户负责人杨奕因涉嫌“老鼠仓”被调查,根据证监会披露,杨奕涉嫌亲自下单或者伙同他人,买卖相关股票,涉案金额达3亿元,涉及股票40余只,利用其管理的专户违法所得1千多万,目前案件仍在侦办过程中。与公募相比,专户无仓位限制,无个股持股比例限制,灵活性更大,受法规或合同本身的限定较少,投资范围更加宽泛,这也使得其带来的负面的影响大于普通的公募基金。

  此外,上述证监会发言人也否认了“带走基金经理”一说。其表示,证监会作为行政执法部门,没有权力“带走”,只能根据交易所核查发现的线索要求基金经理协助调查。

  捕鼠神器:从“女朋友”到大数据

  苏竞被调查基本确定/

  业内人士均认为由于违法成本过低、部分从业人员道德意识薄弱等,是“老鼠仓”屡禁不止的重要原因。不过可喜的是伴随着基金业的发展以及监管层的重视,“硕鼠”引发各方合力围剿,而“大数据”则在2013年逐渐显现了威力。

  苏竞是在11月23日(被查传言爆发一周之前)卸下基金经理职务的。当日,汇添富基金发布基金经理调整公告称,苏竞同时卸下汇添富均衡增长股票基金、汇添富蓝筹稳健混合基金两只基金的基金经理职务。

  从近些年被查处的案件中我们发现,在2010年之前,交易所监察工作主要关注点在于上市公司内幕交易行为和操纵市场行为,对于金融机构“老鼠仓”行为几无涉及。在此阶段被曝光的基金“老鼠仓”要么是证监会在现场检查中发现端倪,要么是受到举报,而在举报人中女朋友则发挥了重要的作用。

  此前,汇添富曾否认基金经理被调查,称所有基金经理均在岗。不过,记者经多方消息确认,苏竞确实受到监管部门调查。实际上,已经离职的苏竞被调查,这与汇添富“所有基金经理均在岗”的回应并不冲突。

  杨奕一案则是典型代表。据招商基金相关人士介绍,2012年4月,招商基金高层收到一封匿名举报信,主要内容是其副总经理杨奕涉嫌“老鼠仓”交易。而举报杨奕的正是一位与其有着感情纠葛,反目成仇的女销售。除了招商基金高层外,这位女销售还向证监会和深圳证监局等进行了举报。除此,国内首例“老鼠仓”唐建也是因个人生活问题引发家庭纠纷,最终导致被身边人举报。

  苏竞是汇添富的资深基金经理,加盟汇添富时间长达7年,担任基金经理也有6年之久。简历显示,苏竞曾任上海申银万国[微博]证券研究所高级研究员、上投摩根基金管理有限公司[微博]高级行业研究员、博时基金[微博]管理有限公司高级行业研究员等,2006年9月加入汇添富基金公司,任高级行业分析师,2007年10月开始正式担任基金经理职务。

  2009年景顺长城基金涂强、长城基金刘海和韩刚等“老鼠仓”案发,则源自深圳证监局进行的一次突击检查。与众不同的是,融通基金原基金经理张野是在某媒体的一次报道中现出了原形。该媒体在梳理上市公司股东账户时发现,某名为“周蔷”的神秘账户数次领先融通基金买入卖出。监管层据此线索顺藤摸瓜,仅调查了15天便发现了张野的违法行为。

  从历史业绩来看,苏竞曾管理的多只偏股型基金都取得过不错的成绩,其中管理时间最长的汇添富优势精选混合基金在大多数年度排名同类基金前列,在其接管后的2008年,该基金即获得中国基金业“金牛奖”。苏竞于今年5月已卸任该基金的基金经理。

ca88,  进入2013年后的“老鼠仓”查处则显现了新特征,伴随马乐案件的曝光,“大数据”监管则进入了公众视野。证监会通报马乐利用非公开信息交易一案,涉及3个账户,交易股票76只,累计成交10.5亿余元,而线索则来源于上海证券交易所的日常监控,其通过海量数据筛查比对及时发现了有异常账户重仓的小盘股和马乐操作的账户高度重合。

  苏竞管理的另一只产品汇添富均衡增长同样有着较为稳健的业绩,2008年因其抗跌稳健的表现获得“金牛奖”,同时该基金也是汇添富公司规模最大的基金,截至今年三季度末规模达到145亿元。

  业内人士介绍,现在查内幕交易所用的大数据监管,不仅匹配的敏感度高,而且追溯能力也很强。“深交所有200多个异动指标,将投入力量把原形系统项目和股价异动联系起来,构建市场监控综合数据模型,全面提升对内幕交易、市场操纵、证券欺诈文本信息的挖掘和监管。”深交所总经理宋丽萍曾表示。

  数字稽查初显威力/

  或现基金经理“大逃亡”

  近年来,不少基金公司开始推行量化投资。而与此同时,监管部门和交易所也开始利用大数据,通过建模等方法在海量的交易数据中寻找隐秘的违规行为,这被称为“数字稽查”。

  无疑,自“大数据排查”成为监管层的“捕鼠”利器之后,基金行业的硕鼠们已无所遁形,而据知情人爆料,中邮基金经理厉建超仅仅是冰山一角,目前已有超过20名基金经理被调查,而其中因“个人原因”或“健康原因”而离任的基金经理尤为值得关注。

  其中,交易所的监察系统已成为抵御“老鼠仓”的第一大防线。自今年6月原博时基金经理马乐因涉嫌利用非公开信息交易被调查后,交易所再次利用监察系统发现基金经理违规问题。

  据本刊不完全统计,2014年初以来共计出现50余例基金经理离任的公告,其中相当数量是因“个人原因”或“健康原因”离任,由此也成为了“老鼠仓“传闻的对象,对此业内人士表示,在充满诱惑的行业内多少会有些利益牵扯,伴随监管风暴的升级,基金圈风声鹤唳,人人自危,或引发基金经理“大逃亡”的局面。

  今年初,深交所交易监控系统查出有两个账户与博时精选的持仓高度重合,进而发现基金经理马乐涉嫌违规的问题。当时有媒体报道称,深交所初步筛查出了大量 “嫌疑”账户,有待后续一一跟进调查。这一神秘而强大的监控系统一时间震慑市场。

  事实上,基金经理“大逃亡”的结果并不是我们乐于见到的,但是如果意味着基金从业人员道德意识的提升、契约精神的加强,那么对于整个行业来说未尝不是一种进步。

  在2010年之前,交易所监察工作主要关注点在于上市公司内幕交易行为和操纵市场行为,对于金融机构“老鼠仓”行为几无涉及。这段时间被曝光的基金“老鼠仓”要么是受到举报,要么是证监会在现场检查中发现端倪。

 

  近年来,随着硬件系统和监察理念的不断提升,监管部门的稽查能力得到了极大提高。证监会透露,目前各证券期货交易所均全面建立预警驱动、信息驱动相结合的异常交易监察模式,打造了性能先进、精准高效、国际一流的市场监控系统,形成了多渠道、多层次的案件线索分析发现机制,通过不断强化扫描监测和风险排查,案件线索发现和报送的及时性、精准度不断提高。

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  据深交所披露,深交所监察系统可同步实现超过204个报警指标、300项实时与历史统计查询、60余项专用调查分析、100多种监管报表监测分析等功能,每年处理的各类实时报警信息14万余次,平均每个交易日处理报警600余次,全天可处理超过1亿笔以上的成交记录,峰值处理能力达2.5万笔/秒,可在线保存20年以上的明细和统计数据,存储数据量可达40TB。

  “通过契合监管实际的智能化分析功能,监察系统能够帮助监管人员及时发现严重违规行为的线索,锁定异动账户,提供准确证据,为证监会严厉打击和惩处证券市场违法违规行为提供了强有力手段。”深交所方面称。

  与此同时,交易所与证监会之间也形成了快速处理机制:交易所在监控过程中发现异常账户后将直接报送证监会稽查部门。

  另一方面,证监会对于基金公司内部信息也基本处于完全监控状态。据某基金公司IT部门人士称,上述监察系统对于基金公司内部邮件、通讯以及一切在电脑上操作过的“动作”都能监控和追溯。“监管部门想要查的话,基金公司是没有什么秘密可言的。”

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